حرب النفط… من الخاسر.. ومن الأكثر استعدادا للمواجهة  «تحليل»  

♦الجزائر وعمان والكويت أكثر الدول التي تضررًت في السابق

♦السعودية قادرة على توفير حماية مضادة لنفسها

♦تعدد الاقتصاد وتنوعه احد الحلول لمواجهة الازمة

عندما تنهار أسعار النفط ، كما حدث خلال الأشهر القليلة الماضية، هناك اندفاع لفهم كيف سيؤثر انخفاض أسعار النفط على منتجي الهيدروكربونات-" منتجو النفط والغاز المرافق المشتركة"، ينظر المحللون عادةً إلى أسعار "التعادل المالي" ، سعر النفط الذي يتم عنده تسوية ميزانية الحكومة (كما ينظرون إلى أسعار التعادل الخارجية ، التي تنظر إلى سعر النفط الذي يتم تسوية الحساب الجاري للدولة عنده).

ويعتبر سعر "التعادل المالي" مقياسًا مفيدًا من نقطة واحدة ، ولكنه يمكن أيضًا أن يحجب السياق الأوسع لموقف الاقتصاد، يوضح الرسم البياني أدناه التوازن الحكومي العام لعدد مختار من منتجي النفط ، مما يبرز العديد من الديناميكيات (استنادًا إلى بيانات من صندوق النقد الدولي ).

أولاً ، كان لدى بعض البلدان فوائض في الميزانية ، وعانى البعض الآخر من عجز في العام الماضي 2019، و كان لدى الجزائر عجز بنسبة 8٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2019 ، بينما كان لدى الكويت 6.7٪ من فائض الناتج المحلي الإجمالي. تعاني المملكة العربية السعودية من عجز لمدة ست سنوات ، وارتفع إجمالي دينها الحكومي من صفر تقريبًا في عام 2014 إلى أكثر من 23 في المائة من إجمالي الناتج المحلي في عام 2019. وعلى النقيض من ذلك ، حققت روسيا فائضًا في عامي 2018 و 2019 وأبقت إجمالي الدين عند نفس المستوى كما في 2014 (حوالي 16 بالمائة). الدول لا تبدأ من نفس النقطة.

ثانيًا ، دخلت بعض الدول المصدرة للنفط بالفعل في خضم عملية تقشف متعددة السنوات. تبرز أنجولا ونيجيريا والجابون بسبب التخفيضات الكبيرة في الإنفاق ، على الرغم من أن دولًا مثل الجزائر وعمان والكويت اضطرت إلى سحب الإنفاق بعد التحفيز الذي استمر لبضع سنوات. كما حافظت بعض الدول ، مثل المملكة العربية السعودية ، على الإنفاق عند مستويات شبه قياسية على الرغم من الانخفاض الحاد في الإيرادات. ونتيجة لذلك ، فإن البلدان لديها مساحة غير متكافئة لمزيد من التعديلات.

بالطبع ، لدى جميع الاقتصادات أدوات متعددة للتكيف، بعض البلدان ، مثل روسيا ، لديها أسعار صرف مرنة وتكاليف إنتاج النفط مقومة بالعملات المحلية، وتمتلك بعض البلدان احتياطيات وفيرة ، بما في ذلك المملكة العربية السعودية ، والتي يمكن أن توفر حماية في الأوقات الصعبة.

كما يمكن للحكومات استخراج المزيد من الإيجارات لدفع الفواتير أو إعفاء قطاعاتها النفطية من أجل ضمان القدرة التنافسية، وكذلك خفض النفقات، والتي تمثل دائمًا عملية تكرارية تحاول تقليل التداعيات السياسية، لكن لا يبدأ الجميع من نفس النقطة في حرب أسعار النفط - وتكلفة إنتاج النفط هي مجرد واحد من العديد من المتغيرات التي ستحدد من الذي سيكسب ومن يخسر.